中枢不雅点：中性偏空 跟着伊朗装配的逐渐记忆以及国内MTO装配持续有降负和泊车计较，口岸偏紧的预期有所缓解，期货价钱、口岸现货基差和远期纸货基差均高位回落。从均衡表预期来看，尽管口岸MTO存在降负和覆按的情况，但3月预期已经去库，这导致盘面深跌可能性较低，但煤炭价钱下移、入口记忆的预期、内地库存高位以及MTO持续达成覆按等利空身分影响，价钱大幅走高的可能性不大。笼统来看，咱们觉得反弹高位作念空的性价比更高，提议波段操四肢主。

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　　套利：PP-3MA价差轻仓低位作念扩；5-9逢高反套

　　能源煤：偏空 煤矿持续复产，BetRivers且寒潮的逐渐参预尾声，煤炭价钱近期转弱

　　国内供应：偏空 内地开工率小幅回升，督察同比偏高水平，后续眷注内地春检的力度

　　入口：偏多 伊朗装配持续重启但开工率不高，3月入口预期不高，4月入口逐渐回反平常

　　卑劣需求：偏空 传统卑劣开工率回升显然，MTO开工率转跌，MTO装配持续出现覆按和降负情况

　　上游利润：偏多上游利润小幅回升，利润水平不高

　　MTO利润：偏空 甲醇价钱高潮，MTO利润大幅走低

　　库存：偏多 低入口布景下口岸大幅去库排列五色碟，口岸偏紧的形态延续